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Smart智富》跟著10大投資長 登上台灣致富列車
《Smart智富月刊》邀請掌管總值1兆1,500億元的10位富爸爸與富媽媽，組成兆元顧問團，選出新興亞洲、拉丁美洲與歐洲為下半年最看好的地區，看看富爸爸與富媽媽，教你如何一起搭上這班搶錢列車，賺進10年大多頭！
股市多頭年，檢視一下過去1年的投資報酬率，如果沒有超過30％，你等於沒有搭上這班多頭行情的賺錢列車。
根據美林證券統計，1970年代以來，美股（一次由中小型股帶動，一次由科技股帶動）、日股分別帶動3次大多頭行情，每次多頭行情不論美股或是日股都持續10年，且3次多頭行情的平均年報酬率都達30％。
攤開過去5年全球股市表現，MSCI（摩根士丹利資本國際）世界指數的確是一路上漲，但指數漲幅僅96.68%，尚未達平均年報酬率30%的水準。但是，新興市場指數漲幅則達249%，年平均報酬率高達32.5%。
再細看MSCI的3大新興市場指數表現，過去5年漲最少的新興亞洲平均年報酬率也有24.88%，報酬率最高的拉丁美洲指數5年則是大漲4.65倍，平均每年報酬率高達43%。
投資全球10年大多頭 股7債3是最佳配置
新興市場過去5年，可說是帶動全球股市邁向多頭年的大功臣。未來很可能向美股、日股一樣上演10年的大多頭行情。
「過去5年是一波原物料帶動的大多頭行情。」群益投信投資長王智民分析，原物料價格上揚，帶給了新興市場更多財富，也逼得已開發國家為了降低成本，而委外給新興市場更多商機。新興市場回過頭來向已開發國家採購生產設備，形成一個正向循環的經濟力量。
新興市場帶動的這波多頭列車，你有搭上嗎？在全球股市頻創新高的此刻，錢到底該投向哪一個國家的股市，才能趕上這班年賺30%的多頭列車？
2007年下半剛開場，全球投資人都在檢視明年世界各國經濟成長狀況，重新評估、調整投資組合。《Smart智富月刊》特別邀請掌管資產超過1兆1,500億元的國內10大投信公司投資長，票選下半年最看好的投資區域。
票選結果，這群富爸爸、富媽媽描繪出的投資地圖，有三大地區雀屏中選，分別是新興亞洲、歐洲與拉丁美洲。
想要賺得比別人多，「就要把錢往對的地方擺。」國泰投信總經理張錫說。
而且既然看好股市多頭行情將會持續，此次調查，有8位投資長建議投資人，應積極增加股票，以股票7成、債券3成為最佳的配置比重，以搶進全球股市多頭年。
就投資地區看，雖然新興市場過去5年來股市已經漲多，但未來的投資焦點，還是在這些地方。因為這些地區明年的企業盈餘成長率都在2位數以上，其中，又以新興亞洲與拉丁美洲表現最令人驚豔。
同樣用企業獲利檢視，受惠石油價格飆漲、由俄羅斯股市帶領上漲的新興東歐，雖然過去5年表現優異，但展望未來，卻可能被經濟體質經過大幅調整的傳統歐洲取代。
保誠投信投資長張靜宜分析，傳統歐洲的經濟成長率、企業獲利都優於預期，尤其扮演歐洲經濟火車頭的德國，經濟出現結構性改變，失業率下降，就業市場明顯改善，顯示企業獲利能力正在迅速改善。
歐洲基本面的增強，取代了漲幅大、本益比偏高的新興東歐市場，在10大投資長的票選結果中，成為僅次於新興亞洲，排名第2值得投資的區域。
新興市場：10億中產階級竄起 龐大內需延續多頭行情
對新興市場相當看好的?豐中華投信投資長張鵬指出，過去5年，新興市場的多頭行情，由原物料類股、大型股、出口導向類股帶動，充分反映新興市場做為全球工廠的角色。
不過，隨著新興市場的外匯存底快速增加，目前已占有全球外匯存底7成，張鵬分析，新興市場蓄積的貨幣升值潛力，使得這個區域的資產成為全球投資新寵，代表傳統經濟的美元因而趨向弱勢，進一步吸引資金流向新興市場，在資金持續挹注下，新興市場這波已走5年的多頭行情，未來應可持續。
事實上，從2006年下半年開始，新興市場的投資主軸已經改變。投資焦點已從過去的外銷製造，轉變成內需，新興市場的消費能力愈來愈被看重。過去5年，新興市場是靠外銷帶動經濟成長，但是現在消費也將與全球同步，未來20年全球將新增10億以上的中產階級，是全世界有史以來最龐大的消費軍團，這批新中產階級主要將來自新興亞洲。
這批史上最龐大的消費軍團，在食衣住行方面，將消耗大量的原物料，這正是拉丁美洲的強項，而最大的消費軍團則在新興亞洲，並以擁有世界1/3人口的中國與印度為代表。
張鵬因此強調，從歷史上的角度來看，新興市場的多頭行情，還沒走完。
回顧這波全球股市大漲，得從2003年3月美軍攻打伊拉克造成的低點起算，當時因為戰爭利空，造成股市觸底，隨後因油價快速攀升，帶動全球原物料需求激增，進而形成新興市場製造出口的5年多頭榮景。
現在新興市場賺飽了財富，從2006年下半開始，來自新興市場的內需消費力量變成投資主軸，這使得未來5年新興市場股市的多頭榮景將可持續，並可望帶出史上第4波長達10年的多頭榮景。
王智民分析，上一次的10年多頭榮景，是靠著美國科技發展驅動，帶出1990年開始長達10年的牛市，那一波多頭行情建築在對科技的想像上。這一次新興市場帶出的榮景，則是扎扎實實的食衣住行需求，所以即使原物料國家股市已漲高，但這些國家走的不是「本夢比」而是真正的「本益比」行情，是未來最值得投資的地區。
進入新興市場又要如何投資？從十大投資長下半年最看好的各個單一股市分析，有8個股市在新興亞洲，拉丁美洲的代表巴西則居第3名，唯一的歐洲國家代表德國則居第5。
此次票選，台股更是10位投資長眼中，下半年最看好的市場，獲得壓倒性的9張選票奪冠，成為下半年全球最值得投資的國家。與台灣有類似題材的南韓，則以6票排名第2。
台灣：融資餘額、本益比仍低 衝上萬點還是物美價廉
台股6月至今（7月18日止）漲幅16％，是今年1至5月漲幅的2倍以上。只是台股指數在創下7年新高，站上9,000點大關後，大部投資人卻在問：台股還能加碼嗎？
若以台股最近10年，4次指數站上9,000點時的融資餘額，與總市值相比可以發現，過去3次台股站上9,000點時，融資餘額占總市值比重都在3.3％以上，但今年7月台股站上9,000點，融資餘額僅占總市值的1.42％，遠低於過去水準。
這顯示台灣散戶在6月的大漲行情裡，並未積極參與，同時代表，台股籌碼安定，仍在法人手中，還沒有過熱的疑慮。
不僅沒有過熱，富邦投信投資長吳火生透露，「今年5月底，就有外資基金經理人來找我，準備把投資在中國股市的資金，全轉到台灣來。」
這股外資熱錢，在中國股市賺飽了之後，趁著中國政府打壓股市的宏觀調控措施，搶進台股，造成台股在6月演出資金行情，台股指數1個月大漲1,000點。光是過去3個月，台股市值就多出3兆元。
外資會相中台股，張錫解釋，是因為看好台灣明年企業盈餘成長率達兩位數，以明年企業盈餘來看，目前台股本益比才12至13倍，相較於亞洲各國來說算是偏低。加上今年下半年進入科技股旺季，明年3月又有總統大選題材支撐，台灣變成股市投資首選，一點也不為過。
ING投信國內投資長黃媺芸則認為，台股相對很便宜，而且即使行情「站穩到9,000點以上仍然不變，甚至今年加權指數上了萬點，都還是不貴。」黃媺芸指出，理由在台股目前本益比約為15.4倍，低於過去10年以來平均22倍的水準，位於歷史低檔；若再以2007年企業獲利成長率約2成以上，縱使台股上萬點，本益比也僅17倍，與前2次萬點時的本益比超過36倍相較，目前台股仍是物廉價美。
不過，10位富爸爸與富媽媽也同時提醒，雖然台股是未來半年全球最火熱的地區，但是就風險管理的考量，投資台股之餘，也別忘了長期看好的海外新興市場。
「現在新興市場的多頭才走到一半。」全球第一大上市資產管理公司，貝萊德美林投資管理台灣區負責人張凌雲更挑明了說，過去5年MSCI新興市場指數平均年報酬率達32.5%，新興市場未來還有多頭行情可期。你的投資組合只布局新興亞洲、拉丁美洲及穩定的歐洲，年年報酬率30%不是夢。
至於台股與海外股票的比重，則出現較多不同的看法，但台股仍占最高的比例，至少要占所有股票部位的3成，高的話可拉高到7成。台股與海外股票比重的差異，則要視每位投資人的個性與追逐的報酬率，選擇適合自己的配比。
群益投信投資長王智民表示，今年下半年，台股是全球最被看好的股市，積極型的投資人不妨把台股比重拉高至7成，才能在可預見的未來，台股上攻萬點時的噴出行情，賺得更多。
至於穩健型的投資人，摩根富林明投信總經理侯明甫建議，單一市場投資比重最好不要超過3成，下半年台股看好，但有明年3月總統大選的變數，因此短期內可把台股比重拉高至3成。而海外新興市場則是長線看好，新興亞洲、歐洲與拉丁美洲等地區，可以布局7成的長期投資比重。

要年賺30%，追上多頭年的平均報酬，除了資產配置挑對地方外，吳火生建議，投資腦袋也得換成多頭思維，如此才能在多頭年，不僅打敗大盤指數，還能賺更多，加速讓自己的理財目標達陣。